本文摘要：12央行再度降息令其股市飘红，大宗商品市场却变得踌躇不前。

12央行再度降息令其股市飘红，大宗商品市场却变得踌躇不前。昨日，沪指大幅度下跌3.04%，追踪国内商品期货的文华商品指数当日却仅小涨0.3%，并有12个品种收跌。还包括此次降息在内，7个月中央行早已3次降息。

回应，分析人士回应，三次降息基本具体政府将通过货币政策调控，进而性刺激经济快速增长，平稳改革。对大宗商品而言，这将更好地影响黑色和有色品种，每次降息后有色、黑色都会有一波下跌，虽然幅度不是很高，但在长年下滑的价格背景下，为底部的具体奠下了基础。三次降息利多实体经济对比最近三次降息的力度来看，第一次降息是2014年11月22日，贷款基准利率上升40BP至5.6%，第二次降息是2015年3月1日，贷款基准利率上升25BP至5.35%。

重返前两次降息，大宗商品只是一段时间不受提振而冲高，几天后开始回升，并启动跌势。去年11月22日降息，24日文华商品指数暴跌0.33%；今年3月1日降息，次日文华商品指数下跌0.65%，当月则暴跌了2.54%。因此逆周期政策对商品只是一段时间提振，无法转变商品的熊市格局。

从板块来看，前两次降息影响也不尽相同。去年11月份降息，一周内股指期货下跌7.88%、有色板块暴跌1.29%、建材板块下跌3.23%、化工板块暴跌3.29%、谷物板块下跌0.26%。

今年3月1日央行再度降息，一周内股指期货暴跌2.09%、有色板块暴跌0.84%、建材板块暴跌2.20%、化工板块暴跌0.83%、谷物板块暴跌0.18%。格林大华期货研发总监李永民回应，从上述统计数据可以显现出，央行降息短期内对市场价格影响并不大，但降息可以减低企业经营开销、减少企业经营风险。所以，从长年看，降息有助提高企业经营状况，增进国内实体经济完全恢复，从这个角度谈，降息长年看对国内商品期货和股指期货都产生利多影响。除第一次有所车祸，剩下两次皆合乎市场预期，并且在时点也基本相符市场预期。

方正中期期货经纪业务部总监屈晓宁说道，这三次降息基本具体政府将通过货币政策调控，进而性刺激经济快速增长，平稳改革。屈晓宁同时回应，国内CPI增幅持续在1%左右，为货币减少获取了空间。对于降息大自然是利多贷款额度低、贷款无以的产业，房地产首当其冲。

但先前依旧要看否有现实市场需求启动，却是随着降息的持续，其起到也不会中风。李永民也指出，降息和降准都可以减少流动性，但降息在获释流动性的同时减少了企业筹资成本，有助企业提高经营状况，但降准只是减少流动性，因此对提高通胀状况、活跃流动有较小影响。同时，从影响面看，降息对实体经济不利，但对银行类股票产生一定程度利空，但降准对银行类股票和实体经济都产生一定程度的利多影响。料将再次推涨有色近期资金面严格有可能对一些强劲周期的品种，如铜、镍、铁矿石、橡胶和化工品影响显著，提振它们经常出现强势声浪。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，从前者的敏感度来看，强劲周期品种、供应经常出现膨胀的品种、市场需求弹性较小的品种可能会对降息比较脆弱，因此建议对于有色、黑色和化工维持注目，但并不一定会获益于强势声浪。从昨日商品行情来看，镍价在有色板块中展现出尤为强大，其次为锡、铝、铅，沪铜微跌。

海通期货研究员雷连华回应，对金融属性偏强的铜来讲，严格的货币政策将起着显著的承托起到，但是从套利的角度来看，国内资金成本上升对融资贸易构成压力，尽管这方面交易早已经常出现显著的增加。铜价格早已经常出现相似两个季度的声浪行情，中国严格的货币周期受到影响将之后提振铜价。不过，雷连华回应，从供需方面来看，声浪将令铜矿山增大供给，前期投产的小型矿山也将渐渐完全恢复生产，而低迷的市场需求无法因降息、降准获得有效地性刺激，不足的压力依旧会影响二季度的行情。现货市场上，进口铜偏多抨击升水，下游补库存积极性不低，多数现买现用；但是大中型企业开工率比较悲观，小型企业订单压制较为得意，传统旺季中市场需求对价格有承托，但是力度会很强。

供需对价格的起到依旧占有主导，预计铜价无法经常出现持续性的声浪行情。

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